1、商品猪销售
2025年10月，样本上市公司共销售生猪（含仔猪）1759.17万头，环比增长22.91%。样本上市公司生猪销售收入总额2190.8万元，环比增长9.31%。据永益咨询统计，10月份生猪出栏平均标准价格为每公斤11.69元，环比下降10.76%。 10月份集团公司平均出栏重量为123.98公斤，环比增加0.20公斤。集团公司2025年10月实际销售额占预测销售额的105.70%，较预期高5.70%，集团公司2025年11月销售计划减少3.27%。竣工进度相对缓慢：竣工率11月初集团计划预测为32.08%，较理论进度落后1.25%。
每月生猪销量17样本组企业（含仔猪、种猪）
注：部分业务数据经过平滑处理
数据来源：Wind制作、永易咨询、中粮期货研究院
样本组15家企业月销售收入合计（含仔猪、种猪）
注：部分业务数据经过平滑处理
数据来源：Wind制作、永易咨询、中粮期货研究院
10月份目标群体企业生猪出栏量较9月份大幅增长，环比增幅超过母猪存栏环比增幅。其主要原因是集团公司供应量的增加主要发生在样本外，因母猪配置过多以及生产指标改善所致。但无论何种原因，集团公司的供给压力已成定局，未来供给压力不会明显减轻。这将是未来猪肉价格放缓的核心因素。当10月初价格跌至惯常低点时，散户开始入市抄底，导致烧钱入住率大幅上升。与此同时，集团公司也加快了销售步伐，屠宰作业进展顺利。 11月份的重点是个人投资者压力的释放。集团11月份销量较10月份有所下降，目前并无新的边际压力。对于个人投资者来说，市场大量逢低吸纳将改变未来的市场预期。原定冬至出售的大猪可能会提前出售。因此，这部分抛售压力很可能会在11月份体现出来。这是未来市场的重点。从今年上半年目前的数据来看，集团旗下公司的销售进展缓慢零售库存的减少也被推迟。下半年我们要关注销量增加后的价格行为。
2.仔猪销售
2025年10月，样本上市公司生猪总销量为93.16万头，环比增长11.33%。据永益咨询统计，10月份7公斤级仔猪月均价为171元/头，环比下降36.67%。样本企业仔猪销售收入预计为1.59亿元，环比下降29.65%。
样本组中六家公司的月度仔猪销售总额以及仔猪销售的预计总收入
注：部分业务数据经过平滑处理
数据来源：永易咨询、中粮期货研究所制作
10月生猪价格先跌后回升，企业生猪销量较9月环比进一步增长。现在，仔猪价格跌势趋稳，仔猪价格处于亏损区间，刺激了部分置换需求。目前，整个行业处于供大于求、整体亏损的状态。虽然短期内仔猪价格趋于稳定，但未来牛奶销售很难盈利。如果能够盈利，集团公司可能会出售更多仔猪并保持低价。未来一段时间，仔猪价格可能会呈红色波动。随着仔猪价格的回升，远月合约的预期开始稳定，人们的注意力开始转向仔猪价格对未来市场预期的决定作用。同时，在该行业出现亏损的情况下，母猪扑杀热情将在多大程度上增加，值得关注。
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关宜林
中粮期货研究院农产品研究员
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